PVC粉：财产链运转压力加大 行业调整将加速

　　需求端的弱势将延续并传导至PVC粉和电石行业，叠加PVC粉供应端仍有新产能投放，财产链运转压力或加剧，外行业压力增大的布景下，估计PVC粉及电石行业将加速调整和优化程序，以顺应市场需求变化和提拔全体效益。

　　2023-2024年财产链运转压力仍然较大。下逛成品企业成本下降，下逛成品企业连结必然盈利，毛利率程度提拔，但由于下逛需求增加相对乏力，PVC粉供应增速大于需求增速，行业承压运转。大都时间内，PVC粉企业处于吃亏形态，而且这种吃亏压力也向上挤压电石的盈利空间，电石同样吃亏场合排场。

　　将来几年，地产端对于PVC粉下逛成品的需求估计难有较着添加，取地产相关的PVC粉下逛成品行业仍将面对需求不脚的问题，下逛成品企业将继续进行整合，中小企业或将逐渐削减，终端下逛成品企业仍将节制原料采购成本，对原料议价话语权或将进一步提拔。

　　2020-2024年PVC粉财产链盈利分派发生较着变化，这种变化不只遭到突发事务和政策变更的影响，PVC粉做为需求从导型的产物，而PVC粉供应端仍处于扩张形态，所以PVC粉供大于求逐渐加剧，PVC粉行业全体盈利程度下降，由盈转亏，进而向上挤压原料盈利空间。市场处于正向轮回之中。2021年正在“双碳政策”的布景下，电石减产现象较着，盈利大幅添加，PVC粉阶段性供应偏紧，行业盈利相对较好，但下逛成品企业由于原料成本大幅添加，盈利程度下降。

　　PVC粉的间接上逛为氯乙烯，从氯乙烯的获得体例来看，原料又分为电石或者乙烯。由中国富煤贫油的能源现状决定，国内以电石法为从，乙烯法为辅，截至2024年岁尾，电石法PVC粉工艺产能占73。39%，乙烯法产能占26。61%。从PVC粉的使用来看，PVC粉做为五大通用塑料之一，下逛使用范畴较普遍，次要使用范畴集中正在管材、型材等硬成品以及薄膜、电线电缆等软成品。

　　近几年PVC粉市场需求偏弱，供大于求矛盾加剧，PVC粉价钱沉心走低，行业盈利环境欠安，2023年起头PVC粉大都时间处于吃亏形态，而且向上挤压原料电石利润空间。原料PVC粉价钱下跌，下逛成品企业成本下降，虽然下业订单一般，但全体仍连结必然盈利。将来财产链运转压力将较大，行业调整或将加速。

　　综上来看，近年来PVC粉产能延续扩张态势，市场处于供大于求的形态，加上PVC粉属于完全合作行业，其对下逛成品企业议价能力有所下降，但由于上逛电石不易存储的物理特征，PVC粉对上逛电石的议价能力相对偏强。从比来五年的数据来看，正在整个财产链运转环境转差的环境下，终端成品企业仍能连结必然盈利，但PVC粉和电石则陷入吃亏场合排场。

　　2022年起头，PVC粉财产链的全体盈利程度较着下滑。从2021年3季度以来，房地产进入深度调整阶段，正在房地产行业弱势布景下，PVC粉终端成品企业订单削减，而需求弱势也向上传导至原料端，国内需求下降，PVC粉及电石价钱下跌较着，盈利程度均有所下降，电石法PVC粉2022年下半年起头吃亏，PVC粉价钱下跌，终端成品企业毛利率好转。